Quanto a estratégia ganha para cada unidade que perde? Essa é a pergunta que o profit factor responde, em um único número. É uma das métricas mais usadas para avaliar resultados de backtest e de conta real, justamente por resumir, de forma simples, o equilíbrio entre ganhos e perdas.
A fórmula
Profit factor = soma de todos os ganhos ÷ soma de todas as perdas (em valor absoluto).
Exemplo: em 50 operações, 22 ganhos somaram US$ 3.300 e 28 perdas somaram US$ 2.520.
- Profit factor = 3.300 ÷ 2.520 ≈ 1,31.
- Resultado líquido = 3.300 − 2.520 = US$ 780.
Leitura: para cada US$ 1 perdido, a estratégia ganhou cerca de US$ 1,31 no período. Abaixo de 1, perde dinheiro; exatamente 1, empata; acima de 1, ganha.
A ligação com as outras métricas
O profit factor pode ser escrito a partir de taxa de acerto e médias:
PF = (taxa de acerto × ganho médio) ÷ (taxa de erro × perda média).
No exemplo: taxa de acerto = 22 ÷ 50 = 44%; ganho médio = 3.300 ÷ 22 = US$ 150; perda média = 2.520 ÷ 28 = US$ 90. Então: (0,44 × 150) ÷ (0,56 × 90) = 66 ÷ 50,4 ≈ 1,31. O mesmo número por outro caminho. Isso ajuda a entender o que move o profit factor: ele sobe se a taxa de acerto sobe, se o ganho médio cresce ou se a perda média diminui.
Custos mudam tudo
Se o exemplo acima foi calculado sem custos, é preciso ajustar. Suponha um custo de US$ 8 por operação (spread e comissão):
| Sem custos | Com custos | |
|---|---|---|
| Soma dos ganhos | US$ 3.300 | 3.300 − 22 × 8 = US$ 3.124 |
| Soma das perdas | US$ 2.520 | 2.520 + 28 × 8 = US$ 2.744 |
| Profit factor | ≈ 1,31 | ≈ 1,14 |
| Resultado líquido | US$ 780 | US$ 380 |
Os custos, que parecem pequenos por operação, somaram US$ 400 e cortaram o resultado líquido pela metade. Por isso, sempre calcule o profit factor com custos incluídos, principalmente em estratégias de muitas operações e alvos curtos.
Cuidado com operações fora da curva
O profit factor é sensível a extremos. Suponha que, dos US$ 3.300 de ganhos brutos, uma única operação respondeu por US$ 900, em um dia de notícia com movimento incomum. Sem ela, os ganhos seriam US$ 2.400 e o profit factor seria 2.400 ÷ 2.520 ≈ 0,95, abaixo de 1. A estratégia dependeu de um evento raro para ficar positiva.
Um teste simples: recalcule o profit factor excluindo a maior operação vencedora. Se ele cai abaixo de 1, o resultado é frágil. Isso não significa que a estratégia seja ruim, mas que a amostra ainda não permite confiar nela.
Como interpretar
Não existe um valor “certo” universal. Algumas referências práticas para orientar a leitura:
- Abaixo de 1: a estratégia perdeu dinheiro no período.
- Entre 1 e cerca de 1,2: margem pequena; custos, derrapagem ou um período ruim podem torná-la negativa.
- Valores muito altos com poucas operações: desconfie; amostras pequenas produzem números extremos.
O profit factor também não diz nada sobre o caminho. Uma estratégia com PF de 1,5 pode ter passado por uma queda profunda no meio do período. Por isso ele deve ser lido junto com o drawdown, tema da próxima aula.
Erros comuns
- Calcular o profit factor sem custos.
- Confiar em um PF alto obtido com 15 ou 20 operações.
- Não verificar o peso da maior operação vencedora.
- Comparar o PF de backtest sem custos com o da conta real com custos.
- Ignorar o drawdown porque o PF está bom.
Exercício
- Some separadamente os ganhos e as perdas do seu backtest ou journal, em dinheiro ou em R.
- Calcule o profit factor.
- Confira pelo outro caminho: taxa de acerto, ganho médio e perda média.
- Recalcule incluindo um custo realista por operação.
- Recalcule excluindo a maior operação vencedora e anote se o PF continua acima de 1.
Resumo
- Profit factor = soma dos ganhos ÷ soma das perdas.
- Ele combina taxa de acerto, ganho médio e perda média.
- Custos podem reduzir o PF de forma significativa.
- Teste a robustez retirando a maior operação vencedora.
- Leia o PF junto com o drawdown.
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