Aula 275 — Como Avaliar Drawdown

Toda estratégia passa por fases de perda. A pergunta não é se elas vão acontecer, mas quão fundas podem ser e se você e a sua conta aguentam atravessá-las. O drawdown é a métrica que mede essas quedas. Entendê-lo é essencial para definir o risco por operação e para não abandonar uma estratégia no pior momento.

Definição

Drawdown é a queda do saldo a partir do seu ponto mais alto anterior (o pico) até um ponto mais baixo posterior (o vale), antes de um novo pico. O drawdown máximo é a maior dessas quedas em todo o período. Pode ser medido em dinheiro, em percentual do pico ou em R.

Calculando em uma sequência de saldos

O drawdown máximo foi de US$ 740, de 10.610 até 9.870, ou 740 ÷ 10.610 ≈ 6,97% do pico. Repare que o saldo no momento 6 ainda estava perto do inicial de US$ 10.000; medir a partir do depósito esconderia a queda. O drawdown é sempre medido a partir do pico.

Anote também a duração: quantas operações ou dias a conta levou do pico anterior até superá-lo. No exemplo, do momento 4 ao momento 8. Quedas longas são psicologicamente pesadas, mesmo quando rasas.

A matemática da recuperação

Recuperar exige um ganho percentual maior que a perda, porque o ganho incide sobre uma base menor. No exemplo, para voltar de US$ 9.870 a US$ 10.610 é preciso ganhar 740 ÷ 9.870 ≈ 7,5%, e não 6,97%.

A diferença cresce rapidamente. Quedas pequenas se recuperam com esforço proporcional; quedas grandes exigem desempenho que talvez a estratégia nunca entregue. É por isso que controlar o drawdown é mais importante do que maximizar o ganho.

Risco por operação e sequências de perda

Sequências de perdas acontecem em qualquer estratégia. Veja o efeito de oito perdas seguidas, arriscando uma porcentagem fixa do saldo atual em cada operação:

• Risco de 1%: saldo final = 0,99 elevado a 8 ≈ 92,3% do inicial. Drawdown ≈ 7,7%.
• Risco de 2%: 0,98 elevado a 8 ≈ 85,1%. Drawdown ≈ 14,9%.

Dobrar o risco praticamente dobra a profundidade da queda e mais que dobra o esforço de recuperação. Use o seu backtest para ver qual foi a maior sequência de perdas e o maior drawdown em R. Se o backtest mostrou uma queda máxima de 10R, com risco de 1% por operação a conta real pode esperar algo em torno de 10% de queda, e o futuro pode trazer uma sequência ainda pior do que a do histórico.

Limites de proteção

Com base nesses números, defina regras antes que a queda aconteça:

• Drawdown de 5% a partir do pico: reduzir o risco por operação pela metade.
• Drawdown de 10%: pausa na conta real, retorno à demo e revisão completa.
• Drawdown maior que o máximo do backtest: investigar se a estratégia ou o mercado mudaram.

Os percentuais são exemplos; o essencial é que os limites existam e estejam escritos.

Onde a maioria erra

• Medir a queda a partir do depósito inicial, e não do pico.
• Ignorar a duração do drawdown.
• Aumentar o lote durante a queda para “recuperar mais rápido”.
• Supor que o pior drawdown do backtest é o pior possível.
• Não ter limites de proteção definidos antes.

Tarefa desta aula

1. Na planilha do backtest ou do journal, crie uma coluna com o pico acumulado até cada operação.
2. Crie outra com a queda desde o pico (pico menos saldo atual, ou em R).
3. Encontre o drawdown máximo e a sua duração.
4. Identifique a maior sequência de perdas seguidas.
5. Escreva dois limites de proteção com base nesses números.

Pontos para guardar

• Drawdown é a queda a partir do pico; o máximo é a maior delas.
• Recuperar exige ganho percentual maior que a queda.
• O risco por operação define a profundidade das sequências de perda.
• Limites de proteção devem ser definidos antes da queda.

Escrito porFlavius SalomonTrader desde 2019: opera mini índice e mini dólar (B3), o mercado americano pela NinjaTrader e o europeu pelo MetaTrader 5, com foco em ouro. Brasileiro, vive em Londres e criou o Exactly Moment para ensinar de graça quem está começando. Conheça a trajetória.